图源：图虫创意
来源丨时代商业研究院
作者丨实习生杨军微
编辑丨郑琳
2026年4月13日，暖哇洞察科技有限公司（以下简称“暖哇科技”）向港交所主板递交上市申请，摩根大通与汇丰银行担任联席保荐人。
招股书显示，作为专注保险全生命周期AI解决方案的科技企业，暖哇科技核心业务聚焦AI承保与AI理赔两大板块，旗下拥有“阿拉莫斯”AI承保系统与“罗布泊”AI理赔决策系统两大核心产品，致力于通过全栈风险分析技术提升保险行业运营效率与风控精准度。
根据港交所披露的招股书，2023—2025年，暖哇科技的营收实现稳健增长，分别达6.55亿元、9.44亿元及10.24亿元，三年复合增长率为25.1%，2025年首次突破10亿元营收门槛；毛利率保持行业领先水平，分别为58.3%、49.8%、47.2%。值得注意的是，该公司经调整净利润连续三年实现盈利，2023—2025年分别为1851.5万元、5750.0万元、6055.4万元，经调整净利润率分别为2.8%、6.1%、5.9%。
市场地位方面，弗若斯特沙利文报告显示，以2024年处理保险案件数量计，暖哇科技位居中国保险业独立AI科技公司首位；以2024年健康险AI科技收入计，该公司同样排名行业第一，是中国健康险领域具备全栈风险分析能力的最大AI科技企业。截至2025年12月31日，该公司解决方案已累计被115家保险公司采用，覆盖中国前十大保险公司中的9家，累计执行2.21亿例承保审核及理赔调查案件，服务超4400万名保险客户。客户群体涵盖众安在线（06060.HK）这类行业龙头，其中众安在线作为该公司创始股东之一，与红杉中国共同构成暖哇科技核心股东背景。
官网及招股书信息显示，暖哇科技核心技术团队来自微软、百度等头部科技企业，在自然语言处理、计算机视觉、知识图谱等AI领域拥有一定积累，截至最后实际可行日期，该公司已拥有49个注册商标及143项软件版权。
暖哇科技同时面临多重经营与行业风险。业务方面，2023—2025年，该公司累计亏损达6.65亿元，尚未实现盈利；流动负债显著高于流动资产，存在资不抵债压力，叠加应收账款规模较大，回款不确定性或将影响现金流安全；行业层面，头部保险机构自研力度加大，持续挤压第三方服务商空间，AI技术快速迭代要求企业保持高强度研发投入，同时业务高度依赖医疗及用户隐私数据，需严格应对数据安全、个人信息保护等监管要求，监管政策变化亦可能对业务开展带来不利影响。
本次IPO募资，暖哇科技将主要用于技术研发投入、市场拓展、人才招聘及潜在战略投资与收购，进一步巩固该公司在保险AI科技领域的地位，加速全球化业务布局。
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