2026年4月以来，医药板块全面回暖，创新药、CXO等核心赛道联袂走强。在重磅政策落地、产业基本面持续改善、创新药出海加速等多重积极因素共振下，多家机构认为，当前医药板块估值处于历史低位，或正步入长期配置窗口。
顶层设计迎来突破2026年政府工作报告首次将生物医药定位为“新兴支柱产业”，并纳入“十五五”规划，将其深度融入发展“新质生产力”的宏伟蓝图中。近期，国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，从全周期、全渠道、全领域提出14条具体举措，标志着我国药品价格治理从行政控费转向市场主导、价值引领的新体系。
在创新药定价方面，《意见》提出对创新程度高、临床价值大的高水平创新药，支持在上市初期制定与高投入、高风险相符的价格，并在一段时期内保持相对稳定。此外，工业和信息化部正在编制的《医药工业“十五五”发展规划》将重点打造“创新医药”“数智医药”“开放医药”。
产业基本面持续改善从基本面来看，医药板块行情回暖。Choice数据显示，截至4月14日，在已披露2025年度业绩预告的279家医药生物上市公司中，业绩偏正面（包括预增、略增、扭亏及续盈）的企业合计97家。
创新药出海成为核心驱动力。根据国家药监局统计，2025年中国创新药BD出海交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，均创历史新高；2026年一季度，我国创新药对外授权交易总额突破600亿美元，接近2025年全年的一半，保持了良好的发展势头和潜力。
机构看好长期配置价值综合来看，医药产业正处于政策面，基本面和资金面共振阶段。机构普遍认为，医药板块正进入长期配置窗口：中信证券认为，创新药估值天花板有望进一步抬升；浙商证券研报称，《意见》出台将会促进行业由以往的出海驱动演变为国内、海外双轮驱动，行业景气度与确定性将进一步提升；爱建证券认为，医药产业长期创新发展趋势不变，市场出清后有望出现长期布局机会。在投资方向上，机构建议优先布局行业龙头、聚焦海外业务占比高的标的，同时关注国内各CRO细分板块企业。
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